驅動力不同導致期現貨市場走勢分化
　　首先，我們必須認識到，鋼材現貨和期貨的價格驅動力是有區別的。筆者認為，期貨的驅動力來自預期，現貨的驅動力來自現實市場情況。螺紋鋼期貨作為商品市場資金沉淀多的品種，上半年走勢受宏觀和預期影響較大。受到宏觀預期較差、市場對環保的低估和對下半年新增產能高估的影響，3月~5月份，鋼材期價整體弱勢波動。與此同時，螺紋鋼現貨市場表現卻并不疲弱，在期螺價格節節回落的同時，螺紋鋼現貨在部分區域出現了供不應求的局面。“地條鋼”出清的影響全部集中在長材特別是螺紋鋼方面，導致了上半年螺紋鋼現貨市場強于其他鋼材品種特別是板材市場的情況。
　　期貨、現貨的驅動因素不同使得兩者上半年的走勢出現分化，螺紋鋼期貨價格從3月15日的3574元/噸到6月6日的2926元/噸，下跌了648元/噸。與之相比，螺紋鋼現貨價格同期從3790元/噸跌至3610元/噸，只下跌了180元/噸。這使得6月份螺紋鋼的基差，乃至整個黑色系的基差出現了歷史上大的背離。而從鋼材的毛利潤指標來看，現貨市場一直維持在每噸近千元的水平，期貨的貼水使得期貨利潤不及現貨。
　　6月份以后，期貨市場上的悲觀預期得到修正。螺紋鋼期貨價格出現了波基差修復式上漲，走勢十分流暢。
　　宏觀上來看，美國加息“落地”，原油價格在6月份探出新低后開始企穩回升，加上國內連續好轉的經濟指標、股票市場的企穩，使得市場認為此前對宏觀的悲觀預期可能是過度強化了，長期基差偏離可能不可持續。
　　預期的扭轉使得期貨出現了波的補漲行情。期螺價格從6月6日的低點漲至7月中旬，期螺價格從2900元/噸漲至3600元/噸，漲幅700元/噸。與此同時，上海螺紋鋼現貨價格僅上漲了90元/噸。基差收復至合理水平。
　　這一波上漲，應該是對此前悲觀預期的修正，但是，隨著價格的上漲，市場預期也發生了一些改變，看多的人士開始多了起來。
　　第三季度：
　　環保限產形成供需“雙殺”
　　7月中旬至9月初，螺紋鋼期貨價格出現了第二波預期主導的上漲，走勢跌宕起伏。7月中旬以后，市場開始關注“2+26”城市采暖季限產政策，市場人士普遍認為環保限產會加劇已存在的供需矛盾。宏觀面數據繼續向好，新周期的言論不絕于耳，期貨市場重慶鍍鋅角鋼預期繼續向好。
　　而現貨上，雖然鋼材庫存開始出現回升，但是淡季需求尚可，現貨價格在期貨的帶領下出現聯動上漲。雖然高利潤刺激了一部分高爐的復產，但是復產的量未對市場產生沖擊。同時，鋼材出口雖然劇烈下滑，但在庫存相對低位的背景下，未能對現貨市場產生較大壓力。
　　9月份以后，期螺價格開始回落，而且速度不慢，整個9月份的下跌幅度幾乎吞沒了8月份的上漲幅度。8月中旬粗鋼產量達歷史新高，同時社會庫存和鋼廠庫存持續增加，說明產量已經可以和需求匹配。而9月份，雖然螺紋鋼的需求環比仍在增長，但總體仍然乏力。
　　從預期來看，市場也發生了一些改變，雖然挖掘機產量等數據仍然較好，但是房地產市場銷量在下降，基建預期也開始回落。更重要的是，環保檢查從上游也蔓延至下游。環保政策更偏向整治污染處理不