2015年中國鋼材市場復雜多變，供求關系之外，還有七大活躍因素，產生鋼材市場重大影響，應當予以關注。

    一、宏觀調控方針有所調整

    近期以來中國宏觀調控方針有所調整，即在多項任務指標中，決策層更加注重穩定經濟增長，將此作為優先目標，即轉向改革與增長更加平衡的政策。

    所以將穩增長作為政府工作首要目標，主要是現階段經濟下行壓力有增無減，今年11月份全國投資、工業生產、出口等均不理想，其中外貿進口同比下降6.5%，反映內外需求疲弱；同期物價指數仍在回落通道，通縮壓力增強；12月份匯豐銀行中國制造業采購經理人指數(PMI)初值更是跌破50枯榮線。受其影響，預計2014年4季度中國經濟增速(GDP)7%左右，全年經濟增速低于7.5%預定目標。不僅如此，預計2015年中國經濟增速將進一步回落，放緩至7%，還有可能更低，同期物價指數(CPI)將逼近1.0關口。

    　為了對抗經濟下行壓力，避免掉入通貨緊縮陷阱，導致經濟增速滑出合理區間，在缺少增長動力替代的情況下，決策層優先刺激正能量投資(過剩產能之外的國民經濟短板領域投資)和穩定住房需求。據粗略估算，近2個月時間內，國家發改委就連續批復數十個交通基建項目，投資額已經超過了1萬億元；還有172項重大水利工程開工建設，投資超過6000億元；環境保護方面“大氣十條”和即將出臺的“水十條”，投資規模將近4萬億元。這些建設項目的陸續開工建設，對于2015年中國鋼材需求無疑具有提升效應，其效應會在2015年2季度后逐步產生。

    二、全面降息減輕財務負擔

    為了保證投資項目資金需求，預計今后1年內有可能見到數次全面降準與降息。其中降息可以達到50 個基點；降準可以達到2個百分點。按照現有水平，存款準備金率每下降0.5個百分點，將釋放流動性約5000億元，而存準率下降2個百分點，就可以使市場增加2萬億元資金，從而產生經濟活動與鋼材購買力的很大推動。

    全面降息有利于鋼鐵行業減輕利息負擔。比如國內某著名鋼鐵企業負債2000多億元，降息0.5個百分點就可以減少利息支出10個億，降息1個百分點可以減少利息支出20個億。同樣，全面降息也會使得中國高鐵、高速公路等基礎設施債務利息負擔得以減輕。

    三、取消退稅鋼材出口影響不大

    放眼當前世界經濟，在歐元區、日本、新興經濟體經濟增長放緩的同時，美國經濟卻顯示了較為強勁的復蘇勢頭。數據顯示，美國第三季度實際GDP年化季率終值上修為增長5.0%，高于第二季度4.6%的增幅，創2003年第三季度以來大增幅，預計今明兩年美國經濟增速將達到3%左右，美國將再次進入了一個低通脹、高增長、高就業率的佳經濟增長周期。由于美國是全球終端消費品大國家和世界貿易大國，因此美國經濟的強勢復蘇對于世界經濟增長，對于中國經濟拉動作用很大，帶來鋼材需求實質性利好。

    受到這個宏觀大勢影響，雖然今后取消部分鋼材出口退稅(如果傳言成真)，會在短期對中國鋼材出口形成沖擊，但從2015年全年來看，則影響不是很大。這是因為，2014年中國所以出口鋼材9000萬噸，歸根結底還是世界各國的需求所致。在2015年美國引領世界經濟繼續復蘇的前提下，這個進口需求只會增加而不會減少。如果沒有了中國的出口，這部分鋼材需求究竟由誰來滿足呢？其結果可能是國際市場鋼材價格相應漲價，對沖掉中國取消出口關稅所增加的成本。受其影響，預計2015年內中國鋼材出口量保持較大數量規模，比上年不會減少太多，甚至還會有所增加。

    四、礦石、原油價跌刺激經濟增長

    一段時期以來，國際市場礦石、原油等大宗商品價格深幅跌落，其中鐵礦石和原油價格跌幅4成左右。由于供大于求、世界巨頭擠占市場份額及美元升值多種因素影響，預計今后鐵礦石、原油等大宗商品價格還會再下臺階。雖然大宗商品價格暴跌是一把雙刃劍，但對于中國經濟而言，確實利大于弊，此次地緣政治博弈使得中國成為價格暴跌的大贏家。據粗略估算，今年以來進口鐵礦石價格跌落40%，按照全年9億噸的進口量，中國鋼鐵企業可以節約采購成本100多億美元；由于石油價格的大幅跌落，中國可以節約石油進口成本200億美元。其它如有色金屬、谷物、大豆、橡膠等重要商品價格的持續走低，都使得中國獲益匪淺，有望成為中國經濟增長新動力。國際貨幣基金組織認為，國際油價大幅跌落，可以額外促進2015年中國經濟增長0.7個百分點，2016年增長0.9個百分點，如果考慮到其它重要資源產品價格暴跌所節約的進口成本，對于中國經濟的提振效應則會更大，終形成中國鋼材實質利好。

    五、稅負降低激發礦業巨頭更大降價沖動

    預計新一年內鐵礦石價格繼續下跌。據海關統計，2014年11月份中國進口鐵礦石到岸平均噸價為79.7美元，較年初高位水平下降4成左右，如果不出意外，2015年中國進口鐵礦石到岸價格或許能夠見到更低價位。

    國際市場鐵礦石價格所以會繼續探底，其主導因素還是供大于求形勢下世界礦業巨頭擠占市場份額的降價競爭。為了保障所增產鐵礦石的順暢銷售，世界礦業巨頭只能憑借低成本優勢，通過下調銷售價格將高成本產能擠出市場?，F在市場傳言有關部門可能下調礦山稅負，其結果會有更多高成本國內礦企維持生產，也會激發礦業巨頭更大降價沖動。

    六、鋼材價格還有動態下行空間

    雖然目前來看鋼材價格跌落空間不大，但動態分析，由于成本支撐力度減弱，今后國內鋼材價格還有下行空間：一是礦石價格還會下跌，如上所述，糟糕情況下有可能見到60美元/噸；二是如果部分鋼材出口退稅取消，短時期內會產生較大市場情緒沖擊；三是全面降息在減輕鋼鐵企業資金成本的同時，亦使其價格成本支撐減弱，因為資金使用成本構成鋼材全部成本的重要部分。只有在消化了上述三點動態利空因素后，鋼材價格才能形成階段性底部。

    七、億噸港口鐵礦石庫存并不多

    據有關資料，現在全國港口鐵礦石庫存億噸左右，雖然處于歷史較高數量規模，但考慮到港口庫存屬于顯性庫存，而連續兩年多來鐵礦石價格持續跌落，致使鋼鐵企業和貿易商的隱形庫存薄弱，因而全國鐵礦石總量庫存不是很多，應當處于歷史低位。再考慮到隨著中國鋼鐵產量的不斷提高，所匹配的合理庫存數量也應當提高，因此中國現階段鐵礦石的相對庫存水平更低。在這種情況下，一旦礦石購買需求啟動，勢必激發市場行情較大波瀾，目前港口億噸左右的鐵礦顯性庫存，并不能夠予以熨平波動。

    其實，市場經濟中從來沒有永遠下跌的商品。隨著新一年內鐵礦石價格繼續下跌，達到一個臨界點后將趨于穩定。一般分析認為，中國進口鐵礦石到岸價格在跌至70美元/噸，多跌至60美元/噸后趨于穩定，不會長期處于這個偏低價位。因為在這個價位之下，不僅中國國內，而且巴西、澳大利亞、俄羅斯、非洲和亞洲諸國的許多高成本鐵礦產能，都將陸續退出市場，由此引發供求關系逆轉，奠定礦石購買基礎。